Центральные банки по всему миру все чаще стремятся нарастить свои золотые запасы — и делают это преимущественно (если у них есть такая возможность) за счет золота, добытого внутри страны. Такой подход не только дешевле, но и позволяет поддерживать национальную горнодобывающую отрасль, пополняя резервы без расходования иностранной валюты.
Как отмечают во Всемирном золотом совете, в последние годы все больше стран с развитой горнодобывающей отраслью начинают напрямую выкупать драгметалл у местных старателей и мелких производителей за национальную валюту. Подобная практика уже давно действует, например, на Филиппинах и в Эквадоре. Сейчас к ней присоединились или готовятся присоединиться Колумбия, Танзания, Гана, Замбия, Монголия и другие государства.
Согласно свежему исследованию Всемирного золотого совета, 19 из 36 опрошенных центробанков уже покупают золото у местных добытчиков, еще 4 рассматривают такую возможность. Для сравнения, год назад подобным путем шли лишь 14 из 57 банков.
По словам Шаокая Фаня, главы подразделения по работе с центробанками во Всемирном золотом совете, «особенно активно такие практики развиваются в странах Африки и Латинской Америки, где резко возросло количество мелких шахт вслед за ростом цен на золото».
Например, в апреле 2025 года Государственный золотой совет Ганы заключил соглашения с рядом горнодобывающих компаний, обязав их продавать государству 20% своего золотодобычи. В Танзании с сентября прошлого года действует распоряжение: все экспортеры золота — будь то компании или трейдеры — обязаны передавать центробанку не менее 20% своей продукции.
Покупка местного золота позволяет странам экономить: во многих случаях золото продается центральному банку с небольшим дисконтом по отношению к международной цене. Кроме того, сокращаются издержки на оплату банковских комиссий и логистику.
Обычно центробанки закупают золото через международный внебиржевой рынок, в первую очередь через Лондон. Торги ведутся в долларах, евро или фунтах стерлингов, а сделки заключаются с участием крупных банков с поставкой слитков стандарта «London Good Delivery». Это высококачественное золото, хранящееся, как правило, в Банке Англии.
Однако на фоне резкого роста цен на золото стремление стран-производителей использовать собственные ресурсы выглядит вполне логично. Об этом говорит и Эдриан Эш, директор по исследованиям инвестиционной компании «BullionVault»: «Отечественная добыча позволяет избежать банковских и посреднических комиссий, а также затрат на транспортировку».
Однако и тут не все так просто. Чтобы золото стало пригодным для международной торговли, его необходимо аффинировать до стандарта «London Good Delivery». Если в стране нет соответствующего аффинажного завода, то приходится нести дополнительные расходы на переработку за рубежом.
Некоторые страны уже обладают такими мощностями. Так, у Филиппин есть сертифицированный завод, соответствующий стандарту «London Good Delivery». В Казахстане работают два предприятия, аккредитованных Лондонской ассоциацией участников рынка драгметаллов. До 2022 года семь подобных заводов действовали и в России, но их лицензии были приостановлены после эскалации украинского кризиса. В свою очередь, такие страны, как Гана и Замбия, пока вынуждены прибегать к помощи зарубежных переработчиков.
Есть и еще один важный плюс у закупок золота внутри страны — это гибкость в резервной политике. Закупка на международных рынках требует использования валютных резервов, обычно долларов, а вот покупка за национальную валюту не снижает уже имеющийся запас резервных активов.
«Это позволяет странам наращивать резервы за счет местной валюты, не жертвуя другими компонентами своих международных резервов», — объясняет Шаокай Фань.
Многие страны стремятся увеличить «подушку безопасности» — причем не только в долларах, но и в других формах – на фоне растущих долгов, торговых войн и геополитических рисков. Разнообразие резервов дает больше возможностей оперативно реагировать на кризисные ситуации. И золото, особенно добытое на своей территории, в этом контексте становится особенно ценным активом.
