За отчетную неделю курс физического золота в Лондоне вырос с 4895 до 4964 долларов за унцию, прибавив около 1,4%. Этот скачок стал попыткой рынка стабилизироваться после резкого падения в конце января, которое было одним из самых масштабных за всю историю.
Рынок золота по-прежнему остается в состоянии повышенной турбулентности. Желтый металл показал один из самых широких недельных торговых диапазонов за последние десятилетия (от 4460 до 5087 долларов за унцию), уступив по масштабам колебаний лишь предыдущей неделе. В начале отчетного периода давление продавцов привело к резкому внутридневному снижению почти на 11%, после чего рынок перешел в режим нервного восстановления. Несмотря на отскоки, золото так и не смогло закрепиться выше психологической отметки 5000 долларов, что говорит о сохраняющейся осторожности инвесторов.
При этом общее настроение по золоту остается конструктивным. Речь идет скорее о фазе консолидации, а не о сломе долгосрочного тренда. Инвесторы стали заметно более избирательными: импульсивные покупки сменяются осторожным выжиданием, а любые движения цены вверх сопровождаются фиксацией прибыли. В краткосрочной перспективе риски снижения все еще присутствуют, но в среднесрочной и долгосрочной картине золото продолжает восприниматься как устойчивый и защитный актив на фоне инфляционных опасений, долговых проблем государств и геополитической неопределенности.
Денежно-кредитная политика остается важным фактором неопределенности. Рынок закладывает возобновление смягчения политики ФРС ближе к лету, и любые данные, способные отодвинуть этот момент, воспринимаются негативно для золота. Тем не менее ожидания ослабления валют и роста бюджетных дисбалансов в США продолжают подпитывать интерес к металлу как к защитному инструменту.
Дополнительный фон формирует ситуация за пределами США. Повышенное внимание приковано к Японии, где возможный поворот к более мягкой фискальной политике может оказать давление на иену и долговой рынок, усиливая глобальный спрос на защитные активы, включая золото.
Что касается физического спроса, то в январе 2026 года Пертский монетный двор реализовал 29,1 тыс. унций в золотых инвестиционных изделиях. По сравнению с предыдущим месяцем продажи снизились примерно на 19%, а относительно трех месяцев назад — сразу на 66%, что отражает охлаждение розничного спроса после ценового всплеска и высокой волатильности. При этом в годовом выражении объем продаж оказался на 57% выше, чем год назад, а значит, несмотря на краткосрочные колебания и осторожность покупателей, интерес к физическому золоту остается значительно выше уровней прошлых лет.
