Из отчета «Веруем в золото» 2021 года выпуска. Авторы – аналитики компании «Incrementum» (Лихтенштейн). Часть первая здесь, вторая - тут, третья - здесь.
Риск конфискации золота в современных условиях
История учит, что никакие конституционные ограничения не мешают властям осуществлять конфискацию богатства, находящегося в частном владении. Законы и принципы не защищают, когда речь идет о таких огромных суммах денег. Угроза конфискации становится более серьезной, если властям нужны деньги на войну или для проведения «прогрессивных» реформ. Войны и фискальное расточительство – это еще и условия, при которых инвесторы хотят владеть золотом. Спекулянты на рынке золота знают, что конфискация драгметалла – лучшее условие для резкого повышения его котировок.
Фискальное расточительство в текущем десятилетии достигло беспрецедентных масштабов. Центральные банки ведущих стран проводят политику количественного смягчения, а власти посыпают своих граждан «вертолетными деньгами», обосновывая это современной монетарной теорией. Желание политиков захватить частное богатство начинает расти в таких условиях. Однако в форме золота сосредоточено только 1% мирового богатства, поэтому власти и денежно-кредитные органы охотятся за другими формами богатства.
В 1933 году золото было формально деньгами, исполняло роль законного платежного средства, а люди неформально считали золото деньгами, а деньги – золотом. В настоящее время желтый металл не является формой денег ни с юридической точки зрения, ни с точки зрения большинства людей, а также денежно-кредитных органов. Поэтому желание завладеть золотом в частном владении значительно уменьшилось.
Современная система бумажных валют «защищает» золото от конфискации
В большинстве стран золото не считается деньгами, но в некоторых из них признается формой денег, а именно, в Китае, Индии, России, Турции и Иране. Примечательно, что в этих странах действуют самые серьезные ограничения на владение золотом и его конвертируемость.
Какие еще действия против золота осуществляют представители центральных банков и власти?
В настоящее время центральные банки не считают золото ценным активом, но при этом не вполне игнорируют его. Возможность анонимной покупки драгметалла ограничена, что позволяет центральным банкам отслеживать накопление богатства со стороны частных лиц. С 1 января 2020 года в Германии снижен показатель максимального объема золота, который можно приобрести анонимно, с 10 до 2 тыс. евро. В Австрии и Швейцарии данный показатель остается на уровне 10 тыс. евро и 15 тыс. швейцарских франков соответственно.
Применение НДС для золота и золотых активов часто рассматривается в качестве возможного следующего шага властей по увеличению доходной части бюджета. Некоторые эксперты даже опасаются, что ограничения на анонимную покупку золота были снижены, чтобы облегчить введение НДС. Однако слишком уж много необходимо приложить усилий для введения НДС, поэтому это вряд ли это произойдет. Кроме того, сложно применить принцип «добавленной стоимости» к золотым слиткам и монетам.
В прошлом некоторые страны ЕС вводили НДС на золото. В 2000 году Европейский Союз перешел на единую систему налогообложения, при которой НДС на золотые слитки был отменен. Для предложения новых поправок относительно изменения статуса золота, не подлежащего НДС, необходима новая законодательная директива относительно Общей системы налога на добавленную стоимость. Ее должны будут одобрить в Европейском парламенте, наряду с имплементацией на уровне правительств 27 стран-членов. Крайне маловероятно, что по этому поводу удастся достичь единодушия в текущий момент.
Золото может облагаться налогом на прибыль в случае роста цен на золото. Желтый металл подрывает гегемонию бумажных валют. Поэтому введение налога подчеркнет это обстоятельство, что невыгодно для властей. Следовательно, в ближайшее время никаких новых налогов не будет.
Может произойти еще следующее: «ликвидация» рыночной цены на золото. Если курс драгметалла относительно доллара или евро резко возрастет, то власти и руководители центральных банков могут попытаться остановить рост цен и установить ценовой предел. Рост цен на золото отражает недоверие к доллару или евро, поэтому для властей и представителей центральных банков – это серьезная угроза.
Центральные банки постоянно устанавливают верхние или нижние пределы котировок национальных валют, процентных ставок, а также своих облигаций. Поэтому было бы неудивительно, если бы они объявили потолок цен на золото. Высокая цена на золото раздражает центральные банки.
Центральные банки могут начать с установления пределов котировок биржевых продуктов и фьючерсов, а затем попытаться устранить механизм ценообразования на рынке золота. Целью фиксации курса драгметалла будет заключаться не в конфискации золота для государственной казны, как это было в истории конфискаций. Вероятнее всего, устранение механизма ценообразования послужит укреплению доверия к системе бумажных валют за счет ликвидации конкурента.
Конфискация золота – тема, которая внушает страх в инвесторов на рынке золота, но риск конфискации в настоящее время, по историческим меркам, является незначительным. Желтый металл больше не является основным объектом махинаций со стороны королей, императоров и политиков, потому что в драгметалле не сосредоточен крупный объем богатства. Сегодня рынок облигаций – основное средство сбережения капитала, поэтому там конфискация богатства вполне может произойти. Так что, не стоит переживать, соотношение между вознаграждением и рисков говорит в пользу собственников золота.
