FOREX
Возобновившийся после внезапного окончания «12-дневной войны» Ирана и Израиля тренд снижения доллара сейчас подпитывается скандалами вкруг расточительного бюджета и критики главы ФРС Джерома Пауэлла. Илон Маск в очередной раз критикует бюджет, Трамп критикует в крайне резких выражениях Пауэлла, однако не собирается, по всей видимости, как-то отправлять его в отставку. При этом главное требование к его приемнику, который должен занять его пост в следующем году, выдвинуто: он должен резко снизить ставку. Все это происходит на фоне того, что дедлайн для заключения торговых соглашений США с их торговыми партнерами близок, а соглашений с ключевыми партнерами, за исключением Китая и Британии, до сих пор нет. Не стоит удивляться при этом, что Вашингтон рапортует о заключении торгового соглашения с Китаем, так как Китай во время переговоров с США озаботился перестройкой логистики внешней торговли, и значительная часть его экспорта теперь идет через третьи страны. При этом Трамп прервал переговоры с Канадой, переговоры с ЕС и Японией на гране срыва, нет окончательного соглашения с Индией.
Совокупность негативных для американской внешней торговли факторов продолжает давить на доллар, индекс доллара (DXY) снизился за неделю еще на 2%, в район 96.5. Пара EUR/USD тестирует важнейший долгосрочный нисходящий тренд, построенный по максимумам 2018 и 2021 годов. Спекулятивные ставки на дальнейшее снижение доллара на рынке деривативов зашкаливают. Вероятно, от текущих уровней возможна краткосрочная коррекция доллара, которая может быть резкой. Однако по совокупности всех складывающихся обстоятельств теперь уже трудно представить, что коррекция доллара может быть продолжительной и сильной. Вероятно, тренд ослабления доллара, начавшийся с начала года, и ставший самым мощным полугодовым трендом падения доллара за последние 50 лет, является началом большого цикла слабости американской валюты, аналогичного тому, что длился несколько лет с начала 00-х и до ипотечного кризиса 2008-го.
Слабый доллар провоцирует продолжение исхода инвесторов из государственных облигаций длинной дюрации и надувание фондового пузыря. Американские фондовые индексы обновили исторические максимумы.
Драгметаллы
Золото демонстрирует относительную слабость на снижении геополитических рисков и роста спроса на риск, однако благодаря слабому доллару удержало уровень $3300 за тройскую унцию и, оттолкнувшись от него, похоже формирует следующую волну роста. Вероятность обновления исторического максимума растет.
Белые металлы оживились благодаря слабеющему доллару. Серебро снова выше $36 за тройскую унцию, платина продолжила рост, и уже преодолела $1400, потянув за собой палладий, который снова поднялся выше $1100.
Мы ожидаем роста волатильности рынка драгметаллов при попытках золота установить новый исторический максимум на фоне высокой вероятности краткосрочного укрепления доллара.
Нефть
Баррель Brent стабилизировался в районе $68, выше сопротивлений апреля и мая, которые теперь стали поддержкой. Нефть остается слабой из-за ухудшения делового климата в крупных экономках. Торговые конфликты продолжают усиливать рецессионные риски. В зависимости от того, как будет развиваться ситуация вокруг торговых соглашений с США и в американской экономике, нефть может с текущих уровней как начать долгосрочный рост, аналогичный росту с начала 00-х до максимумов 2008-го, так и нырнуть обратно в район $60, и даже ниже. Долгосрочные перспективы нефти в любом сценарии оцениваем позитивно в силу негативной оценки долгосрочных перспектив доллара.
Рубль
В конце месяца на фоне налогового периода рубль не смог укрепиться, пара USD/RUB, рассчитанная через CNY/RUB на московском рынке, удержалась выше 78 и пробила, наконец-то, нисходящий тренд, сформированный с середины апреля. Это можно засчитать за первые признаки слабости рубля, которая, как мы полагаем, начнет прогрессировать. Этому будет способствовать крепнущие ожидания ощутимого снижения ставки Банком России на следующем заседании. Мы ожидаем волны ослабления рубля с первой целью 83.5. Далее, если будет взята отметка 84, ожидаем уже быстрого роста USD/RUB в район 94 — 97.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
