Нефть
Баррель WTI торгуется в районе $90 и не растет вопреки росту рисков новой волны эскалации вокруг Ирана. На нефть, как и на металлы, давит тень назревающего в США фондового обвала. В сценарии жесткого кризиса а-ля 2008-й мы ожидаем, что даже в ситуации сохранения сбоев в логистике из-за затруднения судоходства в ключевых проливах, через которые идут поставки нефти с Ближнего Востока, WTI может сходить обратно к $70, прежде чем развернуться в новую волну роста к новым историческим максимумам.
Рубль
CNY/RUB волатильно торгуется выше дна, сформированного в районе 10.3. Попытка роста на идее удвоения интервенций Минфина против рубля натолкнулась на распродажи в районе 11.0, провоцируемые инфляционными страхами на фоне роста цен на топливо в России и, как следствие, сохранения жесткой политики и риторики Банка России. Мы все еще не исключаем попыток пробить недавно установленный минимум, после чего возможно тестирование уровня 10.0 по CNY/RUB и, соответственно, нашей старой цели 68 по USD/RUB. На наш взгляд, это самый дальний предел укрепления рубля, после достижения которого тренды развернутся, причем обратное движение будет резким и пойдет к целям заметно выше тех, что были достигнуты в марте (86 по USD/RUB, 12.5 по CNY/RUB).
Доллар
В CNN подсчитали, что с марта Трамп минимум 37 раз говорил, что стороны (Иран и США) находятся в шаге от сделки. «Воз и ныне там», в связи с продолжением Израилем боевых действий в регионе намечается очередная волна эскалации. Любопытно, что нефть не реагирует на это ростом, стабилизировавшись у нижней границы диапазонов, в которых торгуются разные бэнчмарки. В тоже время NASDAQ100 резко просел с достигнутых ранее уровней выше 30000, доходность UST30 прочно обосновалась в районе 5%, инвесторы все больше опасаются, что ФРС не только не продолжит снижать ставку, но поднимет ее до конца года. На этом фоне индекс доллара DXY снова пытается подняться выше 100, металлы под давлением. Стабильность нефти в этом контексте может быть объяснена ростом рецессионных рисков на фоне роста долларовой доходности.
В случае пробоя DXY вверх 100, следующую цель видим в районе 102:
Далее, в сценарии развития кризисных явлений возможно движение к 104 — 106.
Драгметаллы
Золото пробило вниз $4400 за тройскую унцию, пробивает $4200 и тренд, идущий с начала прошлого года:
Это — важный технический момент. В случае отбоя от тренда, учитывая глубину уже проделанной коррекции, можно ожидать развития среднесрочного бычьего импульса, который может стать началом новой волны роста. Однако более вероятно, что $4200 и тренд будут по итогу недели пробиты вниз, что окончательно подтвердит сценарий затяжной коррекции, которая может длиться еще несколько кварталов. Нижней границей диапазона коррекции выступает уровень $4070, что соответствует классическим 61.8% от всей большой волны роста, если ее отсчитывать с низов 2022-го в районе $1600, и чуть ниже мартовского дна, достигнутого внутри дня 23 марта. Поскольку золото любит «привязываться» к круглым психологически значимым уровням, в сценарии пробоя $4200 по итогам недели, мы ожидаем теста $4000, которым, наиболее вероятно, ограничится снизу большая коррекция, идущая с начала года.
Серебро на фоне слабости золота ушло к поддержке $65 за тройскую унцию, реализовав риски, на которые мы указывали ранее, причем отношение золото/серебро пошло в рост и нацелено на 70, что в негативном для золота сценарии подразумевает для серебра цель в районе $55:
Платина ушла к поддержке $1800 и легко пробила ее. Ожидаем стабилизации в широком диапазоне $1400 — 1700:
Палладий упал к сильной поддержке $1200, здесь коррекция, вероятно, возьмет паузу. Если рынок драгметаллов останется под давлением на фоне роста долларовой доходности и падения американского фондового рынка, $1200 вряд ли устоит, и палладий может сходить и в район $1000:
На наш взгляд, диапазон $1000 — 1200 выглядят очень привлекательными для покупок палладия на долгосрочную перспективу.
Дмитрий Голубовский, аналитик
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
