Перевод статьи Айли Онг, аналитика из «Bloomberg Intelligence», опубликованной в журнале Сингапурской биржи драгметаллов «Crucible».
Улучшение характеристик спроса и предложения на рынке золота поддержит рост цен на драгметалл в 2021 году. Речь идет о желании потребителей покупать защитные активы в условиях обострения рисков для роста мировой экономики, геополитических проблем и пандемии.
Потребительский спрос и нестабильность усиливают спрос на драгметалл
Если потребители на рынке золота привыкнут к текущей высокой цене, а инвестиционный спрос продолжит расти, то возникнут условия для стремительного ралли в следующем году. Инвесторы ринутся покупать желтый металл на фоне колебаний индекса доллара и усиления геополитических рисков. Кроме того, низкий уровень процентных ставок по всему миру – это всерьез и надолго. Центральные банки и инвесторы увеличат свои покупки драгметалла с целью диверсификации своих портфелей. Если же крупные фискальные меры впрыснут дополнительную ликвидность на рынки по причине мирового здравоохранительного кризиса, то золото потребуется и для хеджирования инфляции.
Кроме того, потребители в Индии и Китае, скорее всего, начнут накапливать сбережения в форме ювелирных изделий. Сочетание указанных факторов свидетельствует о благоприятных перспективах для золота, актива, который не приносит процентный доход, но является отличным средством сбережения.
Прогноз ключевых факторов роста цен на золото:
- 2020-2021 гг.: коронакризис актуализирует статус золота в качестве защитного актива; последствия пандемии будут чувствоваться и на протяжении следующего года;
- первый квартал 2021 года: как правило, желтый металл дорожает в начале года; так было 3, 5 и 10 лет назад;
- февраль: высокая вероятность увеличения затрат для добывающих предприятий отразится на объеме добычи;
- третий квартал 2020 года – четвертый квартал 2021 года: уровень реальных процентных ставок может упасть еще ниже в 2021 году;
- третий квартал 2020 года – 2021 год: рост инфляционных ожиданий из-за стимулирующих мер, вызванных пандемией, помогает потребителям адаптироваться к высоким ценам на золото;
- второй квартал 2021 года – четвертый квартал 2021 года: потребительский спрос на золото может восстановиться в Индии (период свадеб и фестивалей при условии нормального сезона дождей) и Китае (устойчивый рост цен на драгметалл).
Новый пик
Курс золота может дойти до нового рекорда. Ралли драгметалла поддерживается следующими факторами: использование драгметалла в биржевых фондах для хеджирования экономических и политических рисков; ослабление доллара; инфляция; низкий уровень процентных ставок. Кроме того, следует учитывать растущий спрос со стороны Китая и Индии, недостаток доверия по отношению к финансовым рынкам, покупку золота центральными банками. В сентябре 2011 года желтый металл поставил рекорд, достигнув 1921 доллара за унцию. Как раз тогда были в силе все перечисленные факторы.
На фоне пандемии укрепляется статус золота в качестве защитного актива. Это может привести к росту спроса со стороны инвесторов, которые захотят диверсифицировать свои портфели посредством драгметалла.
Драгметалл может подорожать до 2583 долларов за унцию в 2021 году
Золото – универсальный актив для покупателей, что затрудняет прогноз динамики его курса. По нашему мнению, среднегодовой курс в 2021 году будет находиться в диапазоне 1306-2583 долларов за унцию. Потенциал роста составляет 13-50% по сравнению со средним показателем текущих популярных прогнозов – 1721 доллар за унцию, а риск понижения равен 24%. Годовой максимум за 2021 год составит 56% относительно среднего курса в 2020 году до текущего момента – 1653 долларов за унцию. Золото востребовано в трех категориях спроса: сырье (металл для использования в промышленности), валюта (хеджирование рисков для сохранения богатства) и универсальный защитный актив (в течение кризиса).
Динамика рынка золота улучшится
Совокупный годовой объем спроса увеличится в 2021 году, достигнув 4130 тонн по сравнению с 2020 годом. Это приведет к уменьшению избытка предложения, который возник из-за пандемии. На рынке возникнет профицит: около 688 тонн в конце 2021 года по сравнению с 690 тоннами в 2020 году. Объем инвестиционного спроса увеличится из-за новых волн пандемии, а состояние ювелирного рынка улучшится, поскольку потребители адаптируются к высокой цене драгметалла.
Рост цен может увеличить доходы ведущих мировых добывающих предприятий, включая «Newmont», «Barrick Gold», «AngloGold Ashanti», «Polyus Gold», «Kinross», «Gold Fields», «Agnico Eagle Mines» и «Freeport-McMoRan»
