Нефть
Нефть продолжает колебаться выше поддержки $65 за баррель Brent. Факторы, влияющие на рынок, противоречивы, находятся в балансе. Рост ближневосточных рисков может толкнуть цену вверх, снижение рисков поставок из России — вниз, так же как и риски охлаждения промышленности в Китае и/или США.
Рубль
Рубль сопротивляется ослаблению. Пара USD/RUB, закрепившаяся выше 80 (как на межбанковском рынке, так и в пересчете через локальный курс юаня), пытается расти, но рост наталкивается на распродажи валюты. По всей видимости, рубль поддерживают экспортеры, как это часто бывает в конце месяца. Так как обязательные продажи экспортной выручки сейчас отменены, мы полагаем, что эта поддержка закончится с концом месяца, и рубль продолжит тренд ослабления. Первая цель, заданная максимумом июля — 82.5. Если она будет пробита, далее движение продолжится в район 84.5 — 85, где может взять паузу. С другой стороны, политика может сыграть и в пользу укрепления рубля. Это не будет долгосрочным трендом. Мы полагаем, что дно в паре USD/RUB сформировано летом, но не исключаем, что при благоприятных внешнеполитических обстоятельствах оно снова может быть протестировано. Это, на наш взгляд, не самый вероятный сценарий, но возможный.
Доллар
Главным событием прошедшего на прошлой неделе симпозиума в Джексон Хоуле, как и ожидалось, стало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Выступление оказалось с «двойным дном». В нем он намекнул на то, что рынок труда сигнализирует в пользу снижения ставки в сентябре, на что в моменте индекс доллара отреагировал резким снижением. Однако если внимательно разобрать тезисы его выступления, оно, скорее, было жестким. Более того, в своем выступлении Пауэлл прямо указал независимость ФРС: «...Мы никогда не отступим от такого подхода [«двойного мандата», согласно которому ФРС таргетирует то инфляцию, то занятость, в контексте того, что в моменте в приоритете] в контексте приверженности ФРС независимости».
Индекс доллара, сначала провалившийся ниже 98, отыграл в следующие дни все свое снижение:
В паре EUR/USD при этом волатильность была заметно больше, чем в индексе — она поднимался выше 1.17, после чего вернулась обратно в район 1.16 и настроена на дальнейшее снижение. Стоит отметить в контексте этих движений, что с начала июня в индексе доллара наметилась растущая трендовая поддержка, от которой он периодически отталкивается. На фоне среднесрочного нисходящего тренда она формирует треугольную формацию, которая, наиболее вероятно, пробьется, все-таки, вниз. Хотя выступление Пауэлла, в конечном итоге, скорее сыграло в пользу усиления доллара, стоит помнить, что он скоро оставит свой пост, и оппозиция в ФРС, формирующаяся под давлением Трампа, сильна. По совокупности всех факторов мы сохраняем пока что слабонегативный взгляд на доллар. Потенциал среднесрочного снижения еще не исчерпан.
Драгметаллы
Золото отреагировало на Джексон-Хоул чуть большей, чем обычно, волатильностью, и при этом сумело удержать тот рост, который сделало на первоначальном ослаблении доллара:
Это вновь указывает на силу рынка. Полагаем, что поддержку золоту продолжают оказывать постепенно растущие геополитические риски, а так же ползучая эскалация торговых войн. В частности, США вновь угрожают Китаю, если тот не снимет экспортные ограничения на редкоземельные металлы. Индия, которая подверглась дополнительным пошлинам под надуманным предлогом расширения торговли нефтью с Россией, отказалась менять свою политику под давлением Трампа, более того, премьер-министр Индии, по данным СМИ, отказался от общения с президентом США. Все это — проинфляционные факторы, которые продолжают оказывать поддержку золоту, которое сейчас консолидируется для очередной попытки пробоя уровня $3400 за тройскую унцию.
Серебро, тем временем, вернулось выше $38 за тройскую унцию:
Платина остается в боковом тренде в районе $1340, палладий медленно снижается, пытается удержать $1000. На металлы с высоким влиянием промышленного спроса на цену давят рецессионные риски.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
