Материал агентства «El Pais» за 13 сентября 2025 года
Искать золото больше не нужно в реках и шахтах: инвесторы XXI века заходят в магазин, открывают приложение или брокерскую платформу — и покупают. Никогда ранее унция не стоила так дорого, как сегодня: цена уверенно держится выше 3500 долларов за унцию и, судя по настроениям рынка, потенциал роста еще не исчерпан. Некоторые прогнозы видят возможность роста цен до 5000 долларов, при котором нынешние уровни покажутся не такими уж высокими. В числе покупателей золота — центральные банки, семейные офисы, страховые компании и все больше частных инвесторов. Их счета уже месяцы растут в объеме благодаря активу, чья популярность не уменьшается с годами — и бумажники продолжают раскрываться.]
Защитный актив для частных инвесторов
«Это главный защитный актив с длинной историей функционирования в качестве средства сбережения во времена экономической неопределенности, инфляции и волатильности. Он помогает диверсифицировать портфель и снижать риск — так, как акции и облигации гарантировать не могут», — говорит Гильермо, 30-летний программист из Севильи, предпочитающий не называть фамилию, который стал покупать желтый металл.
Начав инвестировать в октябре 2024 года, он отвел золоту 5% портфеля, но из-за стремительного роста цены доля сама поднялась до 8%. Его система — в дисциплине: каждый месяц он заходит в свой аккаунт на финтех-платформе «MyInvestor» и нажимает «купить», используя методику регулярных равных вложений. Разбивая покупки во времени, инвестор снижает риск зайти «по неправильной цене».
Баланс между золотом и биткоином
«Я считаю, что золото — защитный актив прошлого и настоящего, а биткоин — настоящего и будущего. Поэтому я вкладываю 200 евро в месяц в золото и 100 евро — в биткоин», — делится своей историей другой частный инвестор, 40-летний специалист из Бильбао, работающий в технологическом секторе, и пожелавший сохранить анонимность.
Золото обошло по доходности акции и крипто
С начала года золото подорожало более чем на 35%. Ни крупнейшие фондовые индексы, ни биткоин до таких темпов не дотянули. Даже активный испанский рынок недвижимости, где «почти все сегодня стоит дороже, чем вчера», далек от таких показателей. Экономист Хавьер Сантакрус объясняет это обстоятельство следующим: «Золото считают страховым полисом против двух сценариев: инфляции и проблем в денежной системе. Пик роста уровня инфляции позади, но многие делают ставку на возвращение инфляции в ближайшие годы. На фоне проблем с ФРС желтый металл оказывается особенно привлекательным».
ФРС под давлением, а доллар падает
Американский Центробанк стал пороховой бочкой. Одному из управляющих, Лизе Кук, администрация Дональда Трампа направила письмо об увольнении, и она подала иск. Председатель Джером Пауэлл месяцами подвергается критике со стороны Трампа. Срок его полномочий истекает в мае 2026 года, и рынок исходит из того, что его преемник, назначенный Трампом, будет максимально лоялен Белому дому. Утрата независимости ударит по доверию к ФРС — следовательно, по доллару.
Ослабление доллара, как правило, поддерживает золото: один растет — другой сдает. Летом 2022 года, когда доллар сравнялся с евро, золото почувствовало давление. С тех пор его цена удвоилась.
Параллели со старыми тренда: золото и акции больше не враги
Раньше корреляция выглядела просто: падали акции — росло золото, и наоборот. Теперь оба рынка близки к максимумам, и старый паттерн поменялся. «Парадокс одновременного ралли золота и фондовых рынков объясняется следующим: фондовые рынки растут на ожиданиях снижений ставки ФРС, а золото выигрывает от слабого доллара и неопределенности вокруг тарифной политики Трампа», — так считает Худит Арналь, старший научный сотрудник института «Elcano Royal Institute» и центра «CEPS».
«Третий большой бычий цикл»: ставка на драгметалл как на страховку валютных рисков
«Мы переживаем третий крупный бычий цикл в истории золота», — убежден Густаво Мартинес, биржевой эксперт и советник по капиталу, который покупает металл более десяти лет. «За последние четыре года я заметно увеличил свои вложения в желтый металл», — говорит он. Его тезис прост: крупные бюджетные дефициты раздувают долг, обесценивая фиатные валюты. На этом фоне, золото — это иммунитет против постоянной потери покупательной способности евро, доллара и других денег, в которых люди получают зарплаты.
Поэтому Мартинес, как и многие убежденные сторонники золота, отвергает формулировку «жилье и базовые товары подорожали». Он предпочитает говорить, что обесценились сами валюты: если мерить в золоте, то дома сегодня стоят меньше, чем раньше.
Физическое или цифровое золото?
Одна из дилемм, с которой сталкиваются желающие вложиться в золото, заключается в выборе формы инвестиций. Можно покупать акции золотодобывающих компаний, которые показывают стремительный рост прибыли на фоне подорожания добываемого ими металла.
Другой вариант — инвестировать через биржевые фонды, которые повторяют цену золота в режиме реального времени и могут быть мгновенно куплены или проданы через любую онлайн-брокерскую платформу.
И, наконец, самый традиционный путь — прийти в отделение и уйти с золотыми монетами или слитками. Некоторые продавцы даже предлагают доставку — в запечатанных упаковках, которые передаются только лично и при предъявлении удостоверения личности.
Именно этим бизнесом — продажей золота, которое можно подержать в руках, — занимается 53-летний Джулио Буонкоре. Он возглавляет мадридское отделение компании «Degussa» (сокращенно от Deutsche Gold- und Silber-Scheideanstalt), одного из крупнейших европейских торговцев драгоценными металлами. Магазин расположен на улице Калье Веласкес, всего в нескольких шагах от парка Ретиро и отеля «Веллингтон», где самая дешевая комната недавно стоила более 500 евро (590 долларов). Здесь постоянно наблюдается поток клиентов, разглядывающих витрины с монетами и слитками.
«Мы замечаем, что людей приходит все больше. Интерес проявляют и обычные клиенты, и семейные офисы (инвестиционные структуры, управляющие активами богатых семей), и состоятельные частные лица, с которыми мы работаем», — говорит он.
Золото, которое они продают, поступает из швейцарских аффинажных заводов, однако по соображениям безопасности объемы хранимых запасов не раскрываются. Заказы могут достигать 3 млн евро (3,5 млн долларов) или даже 4 млн евро (4,7 млн долларов), но клиенты самые разные. Покупатели «с улицы» чаще всего берут слитки весом 10 граммов, 20 граммов или одну тройскую унцию (31,10 грамма), тогда как более состоятельные клиенты и организации начинают со слитков по 100 или 150 граммов и доходят до килограммовых, которые являются крупнейшими в продаже.
На данный момент 1000 граммов золота стоит почти 100 тыс. евро (117 000 долларов), и хранить такую сумму «под подушкой» рискованно. Поэтому компания «Degussa» предлагает услуги по хранению в сейфовых ячейках, как и банки.
Покупатели золота могут в любой момент продать свои слитки или монеты обратно этой компании — будь то для покупки жилья, фиксации прибыли или по другим причинам. Как и при обмене валюты или продаже акций, цена будет немного ниже рыночной, поскольку учитываются налоги и транзакционные издержки. Тем не менее расчет производится быстро: деньги перечисляются в течение 24 часов.
