Материал блога Всемирного банка от 30 июня.
Золото сияет как никогда
В первой половине 2025 года курс золота вырос почти на 25%, продолжив рекордный рост 2024 года. Причинами скачка стали высокий уровень политической и геополитической нестабильности. Особенно заметным стало возобновление притока инвестиций в золотые биржевые фонды — в первом квартале 2025 года показатель был самым высоким с 2022 года. Крупные закупки золота со стороны центральных банков продолжают поддерживать рынок. Согласно прогнозам, сильный спрос сохранится и в ближайшей перспективе благодаря мировой нестабильности. В 2025 году ожидается рост цен на золото примерно на 35% в годовом выражении, с последующей умеренной коррекцией в 2026 году. Тем не менее, даже с учетом снижения, цены останутся существенно выше исторических уровней — примерно на 150% выше среднего показателя за 2015–2019 гг. Основной риск прогноза — в возможном дальнейшем росте геополитической нестабильности, что может привести к еще более высокому спросу.
Серебро также в лидерах
Серебро продолжило расти вслед за удачным 2024 годом, прибавив в цене почти 20% в первой половине 2025 года и достигнув исторического максимума. При этом соотношение цен золота и серебра также продолжило расти, превысив среднее значение за последние 10 лет. Это связано с тем, что золото востребовано как основной защитный актив в условиях кризисов, и спрос на него растет быстрее, чем на серебро. Тем не менее, у серебра есть двойная опора: с одной стороны, оно остается защитным активом, а с другой — важнейшим промышленным металлом для таких секторов, как «зеленая» энергетика и производство полупроводников. Мы прогнозируем высокий спрос на серебро в ближайшем будущем. Объем предложения в 2025 году также вырастет за счет увеличения добычи, в то время как объем переработки, обеспечивающий около 20% мирового предложения, останется на уровне 2024 года, когда он вырос на 6%. По оценкам, в 2025 году цены на серебро вырастут на 17% (в годовом выражении), а в 2026 году прибавят еще 3%.
Платина: рост цен на фоне падения добычи
Цены на платину взлетели на 30% в первой половине 2025 года и достигли максимума за последние 10 лет. Основная причина — сокращение предложения: объемы добычи снизились до самого низкого уровня за 5 лет. Незначительный рост объемов переработки лишь частично компенсирует этот дефицит, а запасы надземного металла стремительно сокращаются. Спрос на платину, напротив, снижается — особенно в автомобильной промышленности, химии и производстве стекловолокна, которые в сумме потребляют около 2/3 от мирового объема. Несмотря на это, дефицит предложения будет поддерживать цены: ожидается рост на 10% в 2025 году и еще на 2% в 2026 году.
Итак, золото, серебро и платина продолжают дорожать на фоне геополитических и экономических рисков. Однако драйверы роста у каждого металла — свои: у золота — роль защитного актива, у серебра — не только инвестиционный, но и промышленный спрос, у платины — дефицит.
