Предлагаем вашему вниманию очередную сводку прогнозов на 2022 год от разных организаций и предприятий.
Прогнозы курса золота на следующий год от разных аналитиков в большинстве случаев отличаются в зависимости от ожиданий реакции трейдеров и инвесторов относительно инфляции и денежно-кредитной политики центральных банков.
Прогнозы курса золота
Прогноз от «TD Securities» (канадский инвестиционный банк)
Перспективы курса золота на 2022 год, по крайней мере, на первые 6 месяцев, выглядят многообещающими. Об этом утверждают аналитики канадского инвестиционного банка.
Ралли приведет курс золота к отметке в 1900 долларов за унцию в течение первого полугодия по причине ухудшения состояния экономики, увеличения уровня инфляции и эскалации политических рисков.
Комментарий Барта Мелека, руководителя отдела аналитики по товарным рынкам в «TD Securities»: «Под политическими рисками понимаются, прежде всего, предстоящие выборы и проблемы в фискальной сфере в США. При этом будет наблюдаться довольно устойчивый уровень покупок золота со стороны центральных банков и медленные темпы восстановления экономики США и мировой экономики. Все это дополнительные факторы, которые могут привести к возрождению интереса инвесторов к золоту. Эти факторы, согласно нашим прогнозам, могут привести к росту курса золота до 1900 долларов за унцию в первой половине 2022 года. Реальная доходность «казначеек» зависела от ситуации с инфляцией, сообщений от ФРС и номинальной доходности, что и привело к текущим колебаниям цен на золото. На протяжении большей части 2021 года позиционирование на рынке биржевых активов, фьючерсов и производных финансовых инструментов указывало на уменьшение интереса инвесторов к золоту».
В течение 2021 года курс золота находился в режиме консолидации, начав год с отметки около 1960 долларов, но опустившись к уровню в 1770 долларов за унцию.
Одним из позитивных факторов, который может повлиять на курс золота, но при этом недооценивался до сих пор, касается ФРС. Дело в том, что ЦБ США не будет повышать процентные ставки в середине следующего года. Согласно индексу «CME FedWatch», вероятность первого повышения ставок к июню находится на уровне 44%.
Мелек сообщил по этому поводу следующее: «Принимая во внимание эти обстоятельства и тот факт, что на рынке прогнозируют повышение ставок ФРС уже летом 2022 года, инвесторы меньше покупают активов, связанных с золотом, что и сдерживает курс на уровне 1770 долларов за унцию. Однако летом 2022 года повышение ставок ФРС может не состояться, учитывая тот факт, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в США остается на 4-5 млн. рабочих мест меньше уровня до пандемии».
В следующем году все будет зависеть от экономической статистики, которой будет руководствоваться ФРС в своей политике для ужесточения или смягчения денежно-кредитной политики.
Комментарий Мелека: «Удручающие экономические данные в течение следующих нескольких месяцев заставят ФРС направить все свои усилия на достижение полной занятости, при этом серьезный контроль уровня инфляции уйдет на второй план. Все эти факторы могут удержать центральный банк США от повышения ставок в ближайшей перспективе. Согласно нашему прогнозу, реальная доходность «казначеек» останется на низком уровне и спровоцирует увеличение спроса на золото в течение следующего года. Надежда на более высокий темп экономического роста, а также значительный уровень безработицы, не способствующий ускорению инфляции, – все это может позволить центральному банку США поддерживать рост экономики в течение более длительного периода. Это будет очень благоприятная среда для курса золота по причине низкого уровня реальной доходности «казначеек». Наилучший вариант для драгметалла – высокий, но замедляющийся рост уровня инфляции».
Настроения инвесторов на рынке драгметаллов не очень оптимистичные, о чем свидетельствует отток паев из золотых биржевых фондов.
Уровень инфляции останется на высоком уровне в течение первых месяцев года. Включение в текущие котировки ожиданий повышения ставок со стороны ФРС является несвоевременным, но ЦБ США, согласно нашему прогнозу, окажется чересчур решительным в своем курсе на ужесточение политики. По сути, ускорение тэйперинга и включение в котировки более чем трех повышений процентных ставок в 2022 году будет компенсировано рисками, которые помогут росту курса золота: геополитические и эпидемиологические риски могут стать катализаторами изменения отношения инвесторов к драгметаллу».
Согласно прогнозу «TD Securities», средняя цена на золото в первом квартале следующего года составит 1875 долларов, во втором – 1824 долларов, в третьем – 1800 долларов, а в четвертом – 1750 долларов за унцию.
Спрос на ювелирные изделия будет главным фактором роста потребления золота в течение следующих 2-х лет
Согласно данным Министерства инноваций, промышленности, науки и исследований Австралии, объем мирового потребления золота в 2021 году вырастет на 8,7%, до 4057 тонн, а в 2022 году среднегодовой показатель увеличится на 5,7%, при этом в 2023 году показатель составит 4535 тонн. Все это благодаря увеличению объема потребления ювелирных изделий. В отчете указано, что в 2021 году спрос на ювелирные изделия резко подскочит после серьезного сокращения в 2020 году, увеличившись на 32% в годовом исчислении, до 1855 тонн. Ожидается, что наибольший вклад в этот процесс восстановления спроса внесет Китай.
В тексте отчета еще говорится о следующем: «Экономические стимулы, поддержка потребления, фактор сезонности, - все это поможет повысить спрос на золото в Китае во второй половине 2021 года. В США объем потребления ювелирных изделий из драгметалла вырос на 55% в первой половине 2021 года и, как ожидается, останется на высоком уровне по сравнению со вторым полугодием, что будет обусловлено эффективной вакцинацией населения, улучшением потребительских настроений и повышением доходов у населения».
В Европе объем потребления ювелирных изделий окажется слабым, поскольку экономика стран еврозоны снова пострадает от пандемии. В Индии наблюдается неудовлетворительный сезон муссонных дождей, что, скорее всего, ухудшит экономическую ситуацию в сельских регионах. Следовательно, спрос на золото во время сезона свадеб и праздников, который начался в октябре 2021 года, уменьшится. В Юго-Восточной Азии резкий рост числа случаев заболеваний коронавирусом, вероятно, приведет к сокращению спроса на золото в третьем квартале 2021 года. 21 мая 2021 года правительство России приняло постановление, которое позволяет Фонду национального благосостояния страны покупать и хранить золото в центральном банке России. Авторы отчета отмечают, что это обстоятельство, скорее всего, приведет к росту покупок драгметалла.
В отчете говорится, что объем мирового потребления золота вырастет за год на 5,7% в 2022-2023 гг., достигнув 4535 тонн в 2023 году. В основном это будет связано со спросом на ювелирные изделия, который вырастет на 9,1% в 2022-2023 гг., до 2208 тонн в 2023 году.
Спрос на ювелирные изделия в Китае будет высоким, чему поспособствует улучшение потребительских настроений и рост доходов. Ожидается, что спрос в Индии восстановится в 2022 и 2023 гг. по мере того, как больше людей получит вакцину, а экономика восстановится.
Более того, ожидается, что розничные вложения в золото увеличат мировой объем потребления драгметалла, причем спрос на золотые слитки и монеты будет расти в среднем на 1% за год в 2022-2023 гг., достигнув 1207 тонн к 2023 году.
В отчете указано, что многие центральные банки сместят акцент с адаптивных требований к ликвидности – для поддержки экономического роста в условиях пандемии – к диверсификации резервов, чтобы защитить свой капитал.
В итоге, объем приобретений золота со стороны центральных банков будет расти в среднем за год на 9,2% в течение прогнозного периода, достигнув 600 тонн в 2023 году.
Прогнозы от аналитиков сайта «capital.com»
Курс золота опустился после скачка в середине ноября. В начале декабря драгметалл несколько подорожал.
Усиление доллара стало более серьезным понижательным фактором для курса золота, чем высокое инфляционное давление и стабильный уровень доходности. Трейдеры сейчас хотят понять, как повлияет пандемия коронавируса на мировую экономику, спрос на золото и денежно-кредитную политику центральных банков в контексте сокращения экономических стимулов и повышения процентных ставок.
Унция драгметалла подешевела до 1783 долларов к концу октября, достигнув 1763 долларов к 3 ноября. Все это произошло на фоне того, что ФРС США указала в своем заявлении о «начале сокращения объема ежемесячных покупок активов на 10 млрд долларов («казначейки») и 5 млрд долларов, что касается ипотечных ценных бумаг».
К 17 ноября курс повысился до 5-месячного максимума в 1872 долларов за унцию, поскольку стало известно, что ФРС не планирует спешить с повышением процентных ставок. Прирост курса ускорился в связи с решением Банка Англии о сохранении процентных ставок на текущем уровне, вопреки ожиданиям. Высокий уровень процентных ставок может отрицательно отразится на курсе золота, поскольку инвесторы, как правило, предпочитают вкладываться в активы, приносящие процентный доход, а золото таковым не является.
Желтому металлу также помог тот факт, что уровень инфляции в США поднялся в октябре до 31-летнего максимума – 6,2%. Золото стало привлекательным в качестве инструмента хеджирования инфляции.
Впрочем, курс впоследствии упал, поскольку позиции доллара укрепились после публикации оптимистичных данных по объему розничных продаж в США, а также из-за повышения доходности «казначеек» США на фоне повторного назначения Джерома Пауэлла на пост председателя ФРС.
К концу ноября уровень поддержки для курса золота оказался около отметки в 1780 долларов за унцию, что близко к 50- и 200- дневных скользящим средним. Это следствие появления нового штамма коронавируса под названием «омикрон». Однако к 30 ноября курс снизился до 1776 долларов за унцию, а ко 2 декабря опустившись до 1762 долларов за унцию.
Объем паев в мировых золотых биржевых фондах увеличился впервые с июля, а центральные банки нескольких стран с развитой экономикой добавили золото в свои резервы впервые с 2013 года. Об этом сообщил Всемирный золотой совет.
Изменения объема чистых длинных позиций на бирже «Comex» объясняются динамикой курса. Аналитики Всемирного золотого совета сообщили по этому поводу следующее: «В течение первой половины месяца объем чистых длинных позиций вырос до 882 тонн (52 млрд долларов), что является самым высоким уровнем с начала августа 2020 года (как раз тогда курс достиг рекордной отметки в долларах – 2067 долларов за унцию). При этом после новостей о повторном назначении Пауэлла, трейдеры снизили объем своих позиций до 731 тонны (42 млрд долларов) к концу месяца, что опять-таки соответствует уменьшению курса. Курс золота сильно зависит от того, как инвесторы оценивают динамику инфляции (в США и в других странах), а также отношение к ней со стороны ФРС и центральных банков в США. В ноябре понижательным фактором для курса золота стало укрепление доллара, поэтому неопределенность относительно ситуации с инфляцией оказалась недостаточным обстоятельством для поддержки курса драгметалла. Драгметалл понизился в цене более чем на 5% по сравнению с концом 2020 года, когда он находился около отметки в 1895 долларов за унцию. Некоторые аналитики считают, что курс золота не отреагировал на слишком высокий уровень инфляции в разных странах, поскольку определенная часть инвесторов переключилась на покупку криптовалют, таких как биткойн, считая их лучшим средством сбережения и инструментом хеджирования инфляции.
Прогноз аналитиков из фирмы «Zaner» (США)
Аналитики из фирмы «Zaner» высказали такой прогноз: «Ключевыми точками роста цен на золото являются 200-дневная скользящая средняя на уровне 1796,25 долларов, а следующей отметкой – 1800 долларов за унцию. Рынкам драгметаллов не хватает четких повышательных факторов, не хватает импульса. Кроме того, недавний прирост возник на фоне очень низкого объема торгов и практически полного отсутствия чистого интереса».
Прогноз аналитиков из австралийского банка «ANZ»
Аналитики считают, что курс золота вырастет в первой половине 2022 года, но затем снизится, поскольку ФРС повысит процентные ставки. В последнем отчете о товарных активах говорится следующее: «Сворачивание мягкой денежно-кредитной политики и уменьшение экономических стимулов ухудшит положение курса золота в 2022 году. В ФРС почти год длились дискуссии о сокращении объема покупок активов, но высокий уровень инфляции и отрицательный уровень реальных процентных ставок привели к понижению курса золота. Сравнивая текущий экономический цикл с предыдущими, следует отметить, что уровень инфляции, который наблюдается сейчас, намного выше, чем наблюдался в прошлом. Это приведет к тому, что отрицательный уровень реальных процентных ставок будет наблюдаться и в 2022 году. Высокая вероятность продолжительного периода роста цен приведет к увеличению спроса на защитные активы, например, золота, в краткосрочной перспективе, и это же обстоятельство будет в ответе за ускорение процесса ужесточения денежно-кредитной политики и сокращение объема покупок активов со стороны ФРС. Что касается характеристик спроса и предложения на рынке золота, то серьезное восстановление физического спроса в этом году смягчило последствия оттока паев из золотых биржевых фондов. По нашим оценкам, уменьшение спроса составит всего около 390 тонн из-за сильного физического спроса в 2021 году. В следующем году физический спрос, вероятно, будет высоким, поскольку спрос на ювелирные изделия увеличится на 5% в годовом исчислении, до 1920 тонн, а совокупный объем покупок золота со стороны центральных банков составит 480-500 тонн. Мы считаем, что, несмотря на снижение уровня безубыточной инфляции в США, отрицательный уровень реальных процентных ставок может удержать курс золота на уровне около 1800 долларов за унцию в течение первых шести месяцев 2022 года. Понижательное давление усилится, когда ФРС начнет повышать процентные ставки в середине 2022 года. К концу года курс золота достигнет 1600 долларов за унцию».
Прогноз от «ABN Amro» (нидерландский банк)
Аналитики банка прогнозируют, что курс золота снизится в 2022 году: среднегодовая отметка будет на уровне 1500 долларов, а в 2023 году опустится до 1300 долларов.
Прогноз от «Scotiabank» (канадский банк)
Согласно прогнозу, в 2022 году средний курс золота вырастет с 1800 до 1850 долларов за унцию, но в 2023 году показатель упадет до 1700 долларов.
Прогноз от «Société Générale» (французский финансовый конгломерат)
Аналитики прогнозируют ралли курса золота в первом квартале 2022 года до 1945 долларов за унцию. Во втором квартале котировки будут находиться около отметки в 1900 долларов за унцию.
В банке с оптимизмом смотрят на перспективы курс золота, несмотря на его консолидацию в 2021 году. Это объясняется, прежде всего, низким уровнем реальных процентных ставок.
Несмотря на повторное назначение Пауэлла и его агрессивную риторику, повышение процентных ставок произойдет не ранее второго квартала 2022 года. Экономисты банка ожидают крупный рост уровня инфляции, а также указывают на отрицательный уровень реальных процентных ставок, - а это идеальные условия для удорожания золота.
Аналитики полагают, что важнейшим фактором для ралли курса золота остается инвестиционный спрос на биржевые продукты. Если спрос увеличится, то курс превысит отметку в 1900 долларов за унцию.
Объем золота в биржевых фондах сейчас только на 11,6% ниже недавнего рекорда, и при этом намного выше, чем в среднем за последнее десятилетие.
Во втором полугодии 2022 года уровень инфляции достигнет максимума, а ФРС начнет повышать процентные ставки. Во втором полугодии рост реальных ставок ухудшит положение золота.
Одним из положительных моментов для рынка золота будет дальнейшая диверсификация активов со стороны центральных банков. Они продолжат покупать драгметалл в следующем году, что поддержит курс золота на высоком уровне.
Мир становится многополярным, а центральным банкам многих стран становится невыгодно хранить доллары. Центральные банки, в особенности развивающихся стран, таких как Китай и Индия, хранят меньше золота по сравнению с западными странами, поэтому они пытаются наверстать показал развитых стран.
Базовый сценарий аналитиков банка – курс золота достигнет 1900 долларов за унцию, но при этом есть вероятность на уровне 25% относительно падения до 1700 долларов за унцию или роста до 2100 долларов за унцию. Все будет зависеть от состояния мировой экономики, на которое по-прежнему влияет пандемия коронавируса.
Оптимистический сценарий относительно экономического роста негативно скажется на курсе золота, поскольку здесь предполагается, что новые штаммы коронавируса не окажутся более опасными благодаря вакцинации и эффективным лекарствам. Поэтому инвесторы станут менее восприимчивыми к рискам, что пагубно для золота, но, что более важно, это приведет к ослаблению карантинных ограничений и, следовательно, к улучшению экономики. Пессимистический сценарий относительно экономического роста положительно скажется на золоте, поскольку центральным банкам по всему миру придется поддерживать мягкую денежно-кредитную политику, чтобы справиться с локдаунами, введенными из-за пандемии.
Важно иметь в виду, что состояние финансовых рынков остается достаточно волатильным, что затрудняет точное прогнозирование цены актива даже на несколько часов вперед, а давать долгосрочные оценки еще труднее. Кроме того, нужно понимать, что аналитики могут ошибаться в своих прогнозах.
Прогноз по серебру
Дефицит на рынке серебра в 2021-2022 гг. поведет его курс ввысь
«Metals Focus» - одна из ведущих мировых консалтинговых компаний по драгметаллам. Аналитики прогнозируют, что курс серебра вырастет в начале 2022 года по причине ралли желтого металла.
Об этом было сообщено в недавнем отчете компании под названием «Инвестиционный фокус относительно драгметаллов на 2021-2022 гг.». Это годовой отчет по инвестициям в золото, серебро, платину и палладий.
Комментарий Нила Мидера, директор отдела по золоту и серебру в «Metals Focus»: «Серебру присущ высокий уровень волатильности, а это означает, что в начале следующего года курс серого металла превысит темпы роста желтого металла».
Однако впоследствии цены могут снизиться, если ФРС назовет время первого повышения процентных ставок в условиях пандемии.
В «Metals Focus» считают, что благоприятные показатели по спросу и предложению серебра могут оказать некоторую поддержку ценам на этот драгметалл в следующем году: «Среди четырех драгметаллов, серебро – это единственный актив, на рынке которого будет наблюдаться дефицит в 2021-2022 гг., что положит конец непрерывному профициту 2014-2020 гг. Этот поворот отчасти объясняется увеличением объемов промышленного производства».
В «Metals Focus» отметили, что помимо восстановления от ущерба, принесенного пандемией, нужно учитывать структурные факторы, в том числе, электрификацию транспортных средств, распространение стандарта связи 5G и развитие «зеленой экономики».
Увеличение розничного спроса на серебро в условиях понижения его котировок и улучшения ситуации на рынке ювелирных изделий и столового серебра в Индии, - вот что поддержит курс драгметалла на высоком уровне.
Важно отметить, что в «Metals Focus» прогнозируют, что динамика курса серебра будет соответствовать движению котировок желтого металла. За первые 6 месяцев 2022 года курс серебра вырастет на 2%, в среднем до 25,75 долларов, но затем снизится во втором полугодии.
