Рубль
Волатильность рубля сильно снизилась. Можно сказать, что наступила некоторая стабилизация в районе 61-63 за доллар. Пока что динамика нефти продолжает оказывать рублю поддержку, однако постепенное восстановление импорта, который обвалился весной из-за кризиса, может подтолкнуть рубль к ослаблению. Также в пользу ослабления рубля может сыграть продолжение агрессивного смягчения денежной политики Банком России.
Доллар
Пара EUR/USD, похоже, сдает уровень 1.07 и возобновляет падение. Причин несколько: рост доходности 10-летних UST снова выше 3%, продолжение роста инфляции в еврозоне, и рост доходности в проблемном европейском долге. Если в случае долларовой доходности UST ее рост играет на рост привлекательности доллара как средства сбережения, рост доходности греческого, итальянского и прочих проблемных суверенных долгов Европы указывает на бегство капитала из этих бумаг, опять же, в долговой рынок США и в доллар. Эта комбинация факторов должна оказывать доллару поддержку, и тренд его роста, видимо, возобновляется. Коррекция получилась небольшой и непродолжительной. Еще более очевидной тенденция к росту доллара заметна в паре USD/JPY, которая уже переписала весенние максимумы и ушла выше 130. Примерно та же картина возобновления снижения наблюдается и в британской валюте. Относительно сильно выглядят лишь сырьевые валюты, в частности AUD и CAD, но и там с начала недели наметились некоторые признаки слабости. Впрочем, их и дальше будет поддерживать дорогая нефть. В связи с возобновлением укрепления доллара стоит отметить также, что индекс S&P-500 так и не поднялся в своей коррекции выше 4200, и, по всей видимости, фондовые рынки готовы возобновить снижение. Период относительного спокойствия закончился.
Драгметаллы
Золото пока что хорошо переносит усиление доллара и по-прежнему торгуется в районе 200-дневной средней около $1850 за тройскую унцию. Боковик продолжается уже 3-ю неделю. Для рынка в целом важно, сумеет ли золото сохранить стабильность на фоне того, что индекс доллара пойдет обновлять локальные максимумы. Если сумеет – это знак в пользу того, что рынок остается исключительно сильным и готов противостоять росту реальных долларовых ставок и доллара. Этому могут способствовать все еще высокие геополитические риски. Если же золото явно уйдет вниз под 200-дневную, на повестку дня снова вернется возможность теста нижней границы двухлетнего диапазона в районе $1650.
Нам фоне стагнации золота серебро так и не смогло преодолеть $22 за унцию. Платина, однако, усилилась – вероятно растут на росте рисков дальнейшего введения санкций против российского металлургического сектора, в частности – против Норникеля.
Нефть
Нефть остается бычьей на фоне решения ОПЕК+ сохранить сделку с Россией и сохранения свой политики последовательного увеличения поставок. Это – поражение американской дипломатии, которое наложилось на то, что запасы нефти и нефтепродуктов в США, распроданные в бесполезных попытках сбить цены, уже на многолетних минимумах. Полагаем, нефть еще некоторое время будет проявлять свою силу, но потом все-таки скорректируется под давлением роста доллара, долларовой доходности и рисков рецессии.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
