Материал Всемирного золотого совета.
Объем паев в золотых биржевых фондах по всему миру в 2025 году вырос до исторического максимума и достиг 4025 тонн. В долларовом выражении годовой приток средств также обновили рекорд, составив 89 млрд долларов.
Динамика курса золота в четвертом квартале вновь оказалась одновременно и причиной, и следствием активных покупок через золотые биржевые фонды. Рост котировок привлекал инвесторов, а последующий приток средств, в свою очередь, подталкивал цену еще выше. Важную роль в этом процессе сыграли геополитическая и геоэкономическая нестабильность: обострение глобальной напряженности, а также ожидания снижения процентных ставок в ряде стран усилили спрос на золото как защитный актив в конце года.
Более половины годового прироста мирового спроса на золотые биржевые фонды пришлась на фонды Северной Америки: объем паев в них увеличился на 446 тонн, что эквивалентно 51 млрд долларов. Помимо геополитических рисков, дополнительным фактором стали опасения относительно возможного пузыря на фондовом рынке, связанного с бурным развитием компаний, занимающихся ИИ, а также возросшая волатильность на рынках акций.
Азиатские фонды показали второй по величине региональный рост: объем паев увеличился на 215 тонн, или на 25 млрд долларов, по мере расширения базы инвесторов по всему региону. Объем паев в фондах, зарегистрированных в Китае, за год более чем удвоился и вырос на 133 тонны. В Индии прирост составил 38 тонн, при этом рынок к концу года уже 8 месяцев к ряду сообщал о нетто увеличении паев. Существенный вклад в глобальный рынок золотых биржевых фондов внесли и японские инвесторы, обеспечив заметный приток средств.
В декабре было дано разрешение государственным и негосударственным программам Национальной пенсионной системы инвестировать в золотые и серебряные биржевые фонды. Учитывая масштабы пенсионного рынка Индии, это решение может в перспективе привести к дополнительному росту притоков средств в индийские золотые биржевые фонды.
Покупки паев европейских золотых биржевых фондов, хотя и были заметными, но выглядели более скромно по сравнению с другими регионами: объем увеличился на 131 тонну, или на 12 млрд долларов. Совокупный годовой результат оказался ниже из-за достаточно существенных оттоков в октябре, которые, по всей видимости, были связаны с фиксацией прибыли на фоне краткосрочной коррекции цен на золото и ребалансировкой инвестиционных портфелей.
Фонды, зарегистрированные в других регионах мира, увеличились в совокупности на 9 тонн, почти полностью за счет устойчивого спроса на австралийские биржевые фонды, который, однако, частично был компенсирован умеренными оттоками средств в Южной Африке.
Объем паев в золотых биржевых фондах находится на рекордных уровнях, но исторический анализ показывает, что потенциал для дальнейшего роста сохраняется. Перспективы дальнейших инвестиций выглядят позитивно на фоне геополитической напряженности, угроз для независимости Федеральной резервной системы США и неопределенности в отношении траектории процентных ставок. Дополнительным аргументом в пользу золота остаются высокие котировки фондовых рынков, которые указывают на необходимость эффективной диверсификации инвестиционных портфелей.
