Материал Института Серебра (Вашингтон).
В 2025 году промышленный спрос на серебро сократился на 3% и составил 657,4 млн унций (20 446 тонн). Это стало первым снижением с момента окончания пандемии коронавируса, после четырех лет непрерывного роста.
Всему виной сектор электротехники и электроники, где спрос снизился на 2%. Рост потребления серебра в инфраструктуре электросетей, автомобильной промышленности и электронике, связанной с развитием искусственного интеллекта, оказался недостаточным, чтобы компенсировать спад в солнечной энергетике. Особенно заметным стало сокращение спроса со стороны производителей солнечных панелей. При этом, напомним, что в 2020–2024 гг. потребление серебра в фотоэлектрической отрасли более чем удвоилось.
Причиной спада стало ускоренное снижение содержания серебра в солнечных элементах, а также внедрение технологий частичной замены металла другими материалами. Производители солнечных батарей научились использовать значительно меньше серебра в каждом элементе без существенной потери эффективности. Именно это стало главным фактором снижения промышленного спроса на металл.
Сегмент припоев и паяльных сплавов продемонстрировал умеренный рост на 1%. Поддержку обеспечили устойчивый спрос со стороны автомобильной и аэрокосмической промышленности. В то же время объем промышленного потребления из других отраслей сократился на 7%. Основной причиной стало замедление ввода новых мощностей по производству оксида этилена, что снизило потребность в новых серебросодержащих катализаторах.
В 2026 году промышленный спрос на серебро будет крайне неравномерным. С одной стороны, сохраняются хорошие перспективы для него в контексте инфраструктуры искусственного интеллекта, автомобильной промышленности и инвестиций в модернизацию электрических сетей. Кроме того, ожидается восстановление спроса на катализаторы для производства оксида этилена по мере увеличения объемов их замены, что должно привести к росту категории «прочее промышленное потребление» примерно на 5%.
Однако положительный эффект от этих факторов будет во многом нивелирован ситуацией в солнечной энергетике. Ожидается дальнейшее снижение потребления серебра в производстве солнечных панелей, что окажет серьезное давление на рынок. На этом основании спрос в секторе электротехники и электроники может сократиться еще на 6%.
По этой причине совокупный промышленный спрос на серебро в 2026 году, по прогнозам, уменьшится еще на 3%. При этом аналитики подчеркивают, что степень неопределенности сейчас существенно выше обычной. Быстрые технологические изменения, перестройка глобальных цепочек поставок, торговые конфликты и усиление геополитической напряженности делают любые прогнозы менее надежными.
Европа
В Европе промышленный спрос на серебро в 2025 году вырос на 1% и достиг 87,1 млн унций (2709 тонн). Таким образом рынок вернулся примерно к уровням 2022 года после существенного падения, которое наблюдалось в 2023 году, прежде всего в Великобритании.
Спрос со стороны электротехнической и электронной промышленности в целом остался практически на уровне предыдущего года. Рост потребления в ряде стран был частично нивелирован снижением спроса в Германии — крупнейшем европейском потребителе серебра в данном сегменте.
Экономика Германии уже несколько лет демонстрирует слабые показатели промышленного роста. По расчетам Немецкого федерального банка, в реальном выражении совокупная добавленная стоимость экономики в 2024 году была примерно на 4% ниже уровня 2017 года. Для сравнения, в еврозоне в целом за тот же период был зафиксирован рост на 2,5%.
Промышленное производство в Германии также испытывало трудности. В течение шести месяцев из двенадцати в 2025 году объемы производства сокращались по сравнению с предыдущим годом. Одной из главных причин стали высокие цены на энергоносители, которые особенно болезненно сказались на экономике страны с ее мощным промышленным сектором. Дополнительное давление оказали американские торговые пошлины, снизившие спрос на немецкий экспорт и ухудшившие конкурентоспособность немецких производителей на мировых рынках.
Сложная ситуация сохранялась и в автомобильной отрасли Европы, причем наиболее заметно это проявлялось именно в Германии. Производство легковых автомобилей в регионе сократилось на 1% и составило 15,7 млн машин. Европейские производители продолжают терять долю мирового рынка в пользу конкурентов из Китая и Японии.
Тем не менее внутри отрасли наблюдалась важная тенденция. Доля произведенных в Европе электромобилей выросла с 15% до 22%. Это помогло частично поддержать спрос на серебро, поскольку в электромобилях используется значительно больше серебра, чем в традиционных автомобилях с двигателями внутреннего сгорания.
Общая экономическая ситуация в Германии оказала влияние и на рынок паяльных сплавов. В результате потребление серебра в этом сегменте в Европе практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом.
В категории «прочее промышленное потребление» рост экспорта серебросодержащих соединений из Великобритании был частично компенсирован снижением использования серебра в драгоценных сплавах, предназначенных для производства золотых ювелирных изделий. Этот процесс напрямую связан с глобальным спадом производства золотых украшений, который был зафиксирован в ходе отраслевых исследований.
В 2026 году промышленный спрос на серебро в Европе, как ожидается, сократится примерно на 5%. Причиной останется слабый экономический рост в регионе. Аналитики прогнозируют небольшое снижение потребления серебра как в электротехнической и электронной промышленности, так и в производстве паяльных сплавов. Кроме того, сохраняется неблагоприятная ситуация и в других промышленных направлениях использования серебра, что также будет ограничивать спрос на металл.
Северная Америка
В 2025 году промышленное потребление серебра в Северной Америке сократилось менее чем на 1% и составило 132,4 млн унций (4118 тонн). Такой результат соответствует данным отраслевых исследований. Практически все основные сегменты рынка продемонстрировали рост спроса, однако этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать уже второй год подряд снижающееся потребление серебра в производстве оксида этилена. Несмотря на увеличение числа замен серебросодержащих катализаторов благодаря расширению мировых производственных мощностей в предыдущие годы, темпы ввода новых предприятий, которым требовались новые катализаторы, в 2025 году заметно замедлились.
Крупнейший сегмент потребления — электротехника и электроника — вырос на 5% по сравнению с предыдущим годом и достиг максимального уровня за последние 14 лет. Основную поддержку обеспечил рост спроса на электрические контакты и силовые соединения. В США продолжается активное строительство центров обработки данных. По оценке S&P Global, потребление электроэнергии у таких объектов должно было вырасти на 22% в 2025 году, что автоматически увеличило потребность в новых линиях электроснабжения и оборудовании для подключения этих объектов к энергосетям.
Продолжилось и развитие солнечной энергетики. В США экспорт серебряного порошка, используемого в производстве солнечных элементов, увеличился еще на 4% по сравнению с предыдущим годом.
Частично эти позитивные тенденции были нивелированы ситуацией в автомобильной промышленности. Серебро широко используется в современных автомобильных технологиях, включая системы предотвращения столкновений, датчики, электронные блоки управления и различные системы безопасности. Однако общее потребление металла снизилось, поскольку производство легковых автомобилей в регионе сократилось на 3,6%. Главной причиной стали опасения потребителей относительно доступности новых автомобилей на фоне экономической неопределенности.
Кроме того, американские автопроизводители начали пересматривать свои стратегии в отношении электромобилей. Продажи электромобилей оказались слабее ожиданий, поэтому многие компании вновь сместили акцент на автомобили с двигателями внутреннего сгорания и гибридные модели.
Спрос на серебро в производстве паяльных сплавов увеличился на 1%. Это уже пятый год непрерывного роста данного сегмента. Поддержку обеспечили такие отрасли, как гражданское и военное авиастроение, а также развитие энергетической инфраструктуры и систем распределения электроэнергии.
В других направлениях ситуация была менее благоприятной. Строительная отрасль продемонстрировала слабость: совокупные расходы на строительство сократились на 11% по сравнению с предыдущим годом. Для рынка серебра это важно, поскольку металл используется при производстве специальных напыляемых покрытий для архитектурного стекла [это специальный вид листового стекла, применяемый для фасадов, остекления, перегородок и элементов дизайна].
В 2026 году аналитики ожидают небольшого восстановления промышленного спроса на серебро в Северной Америке. После двух лет снижения потребление может вырасти примерно на 3%.
Одним из факторов поддержки станет увеличение объемов замены катализаторов в производстве оксида этилена вслед за масштабным расширением мировых производственных мощностей в предыдущие годы. Также прогнозируется небольшое восстановление производства легковых автомобилей в США.
Дополнительный импульс спросу могут дать политика возвращения промышленного производства в США, продолжающийся бум строительства крупных центров обработки данных, связанный с развитием искусственного интеллекта, а также масштабные инвестиции в энергетическую инфраструктуру, необходимую для обеспечения этих объектов электроэнергией.
Сдерживающим фактором станет ожидаемая стагнация мирового рынка солнечной энергетики в 2026 году. Это может негативно сказаться на объемах экспорта американского серебряного порошка для производства солнечных панелей.
