Перевод статьи Мэтью Тёрнера, главного аналитика рынка металлов платиновой группы в компании «Anglo-American». Публикация размещена в 100-м, юбилейном выпуске журнала Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов – «Alchemist» (англ. Алхимик).
На первый взгляд спрос на платину не претерпел существенных изменений с тех пор, когда был опубликован первый выпуск журнала «Alchemist» в 1995 году. Впрочем, совокупный объем спроса значительно вырос: с 5 до 8,5 млн унций. Однако спрос со стороны автомобильной промышленности был крупнейшим как в 1995 году, так и является таковым в 2019 году, сохранив за собой примерно такую же долю валового показателя. Спрос со стороны ювелирной индустрии и других отраслей промышленности заняли второе и третье место, но к настоящему моменту они поменялись местами.
При внимательном изучении картина становится более интересной
25 лет хватило, чтобы обнаружить наличие множества циклов спроса на платину со стороны ювелирной индустрии и других отраслей промышленности.
В первой половине указанного срока, то есть, вплоть до 2007 года, спрос на платину резко вырос со стороны автомобильных компаний Европы (для автокатализаторов) и ювелирной индустрии Китая.
Во второй половине показатели спроса в обоих секторах снизились. Однако увеличился промышленный и инвестиционный спрос.
В 2000-2007 гг. спрос на драгметалл со стороны автомобильной отрасли более чем удвоился, достигнув 50% от валового показателя.
Этому поспособствовали два фактора: 1) ужесточение глобальных экологических стандартов относительно выбросов, 2) быстрое внедрение дизельных легковых автомобилей в Европе, для которых понадобились катализаторы, содержащие только платину (поскольку у нее лучшие низкотемпературные характеристики). Однако в то время цена на платину была высокой по сравнению с палладием, поэтому именно доля последнего возросла в катализаторах бензиновых автомобилей. В результате снижения доли дизельных автомобилей в Европе с 2013 года, спрос на платину со стороны этой отрасли упал (его отчасти компенсировал спрос на платину для грузовых автомобилей).
Изменения в спросе
Спрос на платину со стороны ювелирной отрасли в Китае сильно увеличился на рубеже тысячелетий. В 1995 году его практически не было, а к 2020 году на долю Поднебесной приходилось 20% мирового спроса на драгметалл. <…> Однако в последнее время показатели снизились, особенно если учесть вторичную переработку.
Это не сильно повлияло на совокупную долю страны в контексте спроса, поскольку увеличился промышленный спрос.
Старое и новое
Промышленный сектор, или, точнее, секторы, вызвали увеличение спроса на платину во второй половине 25-летнего периода. В 1995 году мировой промышленный спрос на платину составлял 1 млн унций, то есть, 20% от совокупного спроса, практически не изменившись с середины 1970-х гг.
К 2018 году показатель достиг рекордных 2,7 млн унций, составив 30% от совокупного спроса. Промышленный спрос обогнал тогда ювелирную индустрию, немного отставая от автомобильной индустрии. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2019 году.
На это повлияли старые и новые источники спроса. Во-первых, платина употребляется для очистки нефти; спрос из этого сектора вырос из-за увеличения промышленной активности в последние годы, особенно в Китае (где спрос на платину вырос на 60%). Во-вторых, платину теперь стали использовать в новых секторах: для ЖК-дисплеев и светодиодного стекла. В-третьих, платина оказалась востребованной для производства магнитных жестких дисков, ряда датчиков и медицинских устройств.
Появление платиновых биржевых фондов
За последние 25 лет вырос инвестиционный спрос на платину. Слитки и монеты из драгметалла привлекали внимание инвесторов в течение десятилетий. В 1995 году на их долю приходилось 7% спроса. Однако до недавнего времени объем спроса на них был нестабильным, что зависело от активности государственных монетных дворов. Инвестиционный спрос на платину резко увеличился после появления платиновых биржевых фондов в середине 2000 гг. С тех пор объем спроса составлял около 500 тыс. унций в год по сравнению с 150 тыс. унций ранее. В 2019 году на долю биржевых фондов приходилось 13% совокупного спроса на платину.
Создание Всемирного платинового инвестиционного совета в 2014 году с целью обеспечения развития рынка указывает на рост значимости этого сектора как источника спроса на драгметалл.
