В 2018 году Центральный банк Турецкой Республики (далее - ЦБТР) репатриировал 104 тонны золота из Банка Англии. Однако в 2020-2021 году драгметалл снова был транспортирован на Туманный Альбион. С чем это связано?
На фоне экономической нестабильности, которая ослабляет турецкую лиру, ЦБТР, скорее всего, использует золото в Банке Англии в качестве залога по кредитам в иностранной валюте. Ситуация в Турции напоминает положение Венесуэлы несколько лет назад.
Подсчитать объем золотых резервов Турции достаточно сложно, поскольку с 2011 года ЦБТР и Министерство финансов страны инициировали несколько программ по займам золота, и все они отражаются на балансе центрального банка. Поэтому пришлось взять данные по золоту, принадлежащему центральному банку из его годового отчета без учета золота, предоставленного банками для выполнения резервных требований и золота Казначейства, а затем из этого показателя был вычтен долг в турецких лирах по свопам в золоте. Под свопами в данном случае понимается спотовая продажа (например, продажа золота за доллары), которая завершается форвардной сделкой (покупка золота за доллары) по чуть более высокой цене, учитывая процентную ставку. Своп также можно считать обеспеченным кредитом (заем в форме долларов под залог золота).
По мнению аналитиков компании «Gainesville» (США), к 31 декабря 2021 года объем золотых резервов Турции составлял 354 тонны, что примерно на 300 тонн меньше, чем сообщает МВФ, а во Всемирном золотом совете сообщали о 394 тоннах.
Отправка репатриированного золота обратно в Лондон
Итак, в 2017-2018 гг. ЦБТР репатриировал все свое золото из Федерального резервного банка Нью-Йорка и Банка международных расчетов, а также весь драгметалл, кроме 6 тонн, из Банка Англии. Об этом свидетельствуют годовые отчеты ЦБТР. Все репатриированное золото было перемещено в хранилища Стамбульской биржи. Стоит отметить, что ЦБТР практически полностью подотчетно турецкому президенту Реджепу Эрдогану, у которого в последние годы отношения с Западом ухудшились. Поэтому Центральный банк страны предпочитал хранить золото внутри страны, не позволяя недружественным странам иметь рычаги влияния в случае конфликтов.
Однако в 2020 году ЦБТР начал отправлять золото из Турции обратно в Лондон, где находится один из самых ликвидных рынков этого драгметалла в мире. В конце 2021 года ЦБТР держал в Банке Англии 78 тонн желтого металла. Возможно, золото находится в Лондоне на случай необходимости экстренной продажи. Скорее всего, золото обменивается там на иностранную валюту в форме свопов для защиты лиры или осуществления международных платежей.
Дело в том, что экономика Турции находится уже несколько лет в тяжелом положении. За менее чем 14 лет инфляция потребительских цен в стране достигла 80%, а турецкая лира потеряла 90% своей стоимости относительно американской валюты. Валютный кризис «съедает» золотовалютные резервы Турции.
Параллели с Венесуэлой
Сходство между Турцией и Венесуэлой вполне очевидно, поскольку экономическая политика обеих стран не выдерживает критики. В 2011 году Уго Чавес, тогдашний президент Венесуэлы, приказал репатриировать 85% золотых резервов центрального банка. Через два года из-за неразумной денежно-кредитной политики, уровень инфляции в стране достиг 40%, а венесуэльский боливар стал падать в цене. Нуждаясь в иностранной валюте, Центральный банк Венесуэлы подписал в 2015 году с «Citibank» соглашение о свопе по местонахождению золота, которое хранилось в Лондоне. Тогда отмечалось, что стоимость этого золота будет все равно отражаться на балансе Центрального банка страны.
В 2016 году Венесуэла отправила свое золото в Швейцарию, поскольку стране нужна была валюта. Финансовое положение Венесуэлы не улучшилось, а в 2017 году своп-соглашение не было завершено и залог в форме золота был потерян. К тому времени в Венесуэле уже началась гиперинфляция.
В последующие годы Венесуэла продолжала продавать монетарное золото за границу для оплаты импорта необходимых ресурсов. Нынешний президент Николас Мадуро поощряет контрабанду золота для увеличения государственных доходов. Остается только гадать, сколько монетарного золота осталось у Венесуэлы.
В свою очередь, президент Эрдоган не считает, что повышение процентных ставок остановит падение лиры в цене. Он считает, что ужесточение денежно-кредитной политики поспособствует росту уровня инфляции, а не наоборот. 1 января этого года для покупки 1 доллара США требовалось 13 турецких лир, а на данный момент – уже 18 лир. Ни к чему хорошему эта ситуация не приведет, если Эрдоган продолжит контролировать ЦБТР, думая, что инфляция исчезнет сама по себе.
Вывод
Золотовалютные резервы Турции сейчас, наверное, идут в ход для спасения экономики. По оценкам аналитиков, объем золотого резерва страны составлял к концу 2021 года 354 тонны, но этот показатель может быть намного ниже, если часть этого объема была обменена на иностранную валюту в форме свопов в Лондоне. Если все золото ЦБТР в Банке Англии участвует в сделках по свопу, то из совокупного показателя резервов следует вычесть 78 тонн (354 – 78 = 276 тонн). Если Турция не сможет выкупить свое золото из свопа, то залог будет потерян.
Внебалансовые данные о том, сколько золото было отдано на своп со стороны ЦБТР, невозможно найти. В Лондонской ассоциации рынка драгметаллов опубликовали в августе 2021 года заметку о рынке золота в Турции, в которой говорилось следующее: «После того, как летом объем золотовалютных резервов страны упал до многолетнего минимума, некоторое количество золота было транспортировано для поддержки лиры и/или погашения внешнего долга».
Возможно, что именно эта цитата относится к золоту для валютных свопов ЦБТР в Лондоне.
Как сообщают некоторые турецкие экономисты, в 2021 году объем золотовалютных резервов ЦБТР был отрицательным, если принять во внимание все (балансовые и внебалансовые) валютные обязательства. Недавно агентство «Reuters» тоже сообщило об этом. Если это правда, то, следовательно, Турция не сможет погасить свои обязательства по внешнему долгу даже при продаже всего своего золота и специальных прав заимствования. Только экстренный кредит от МВФ или чудо могут спасти Турцию.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
