Материал Института Серебра.
Начало года для рынка серебра выдалось многообещающим. С 1 января до 7 февраля средний курс серебра вырос более чем на 8% по сравнению со среднегодовым приростом за 2022 год. Согласно прогнозам, промышленный спрос на серебро может достичь нового максимума в текущем году, а это самый важный источник спроса.
При этом экономические и геополитические факторы, в том числе, жесткая денежно-кредитная политика ФРС, а также украинский кризис, представляют собой негативные факторы для драгметаллов.
На этом основании аналитики Института Серебра решили поделиться собственными соображениями о перспективах этого металла в 2023 году. При этом следует отметить, что им помогли в этом представители известной глобальной консалтинговой компании «Metals Focus», занимающейся исследованиями рынка драгметаллов. Эта компания проведет для Института исследование и подготовит годовой отчет о мировом рынке серебра, который будет опубликован 19 апреля.
Спрос на серебро
Промышленный спрос на этот драгметалл достиг рекордных максимумов в 2021-2022 гг. Ожидается, что в текущем году он повысится на 2,6% в годовом исчислении, до 550 млн унций. Все это благодаря росту рынка электромобилей и мерам по экологизации экономики в ведущих странах. Кроме того, приостановление карантинных ограничений в Китае приведет к росту спроса на промышленные металлы, в том числе, серебро.
Спрос на серебро для создания фотоэлектрических элементов, скорее всего, достигнет нового максимума в текущем году. Украинский кризис ускорил рост объемов использования возобновляемых источников энергии, поскольку власти решили снизить свою зависимость от ископаемого топлива.
Спрос со стороны автопрома тоже увеличится за счет роста производства автомобилей, снижения дефицита микрочипов, необходимости в большем количестве электронных компонентов и электрификации силовых агрегатов. Кроме того, инвестиции в инфраструктуру и меры, направленные на декарбонизацию, тоже повышают спрос на электромобили и гибридные автомобили, для которых также необходимо серебро. Кроме того, ожидается увеличение количества зарядных станций, которые функционируют на основе серебра.
Впрочем, спрос на серебро со стороны ювелирного сектора, согласно прогнозам, снизится на 10% в этом году, в основном из-за Индии, но в других регионах показатели повысятся. Дело в том, что спрос на серебряные ювелирные изделия в Индии достиг рекордного максимума в 2022 году, но в текущем году показатель вернется к своему «нормальному» уровню. В США ожидается небольшой спад потребления ювелирных изделий. Объем производства серебряных столовых приборов подскочил в 2022 году, но в 2023 году показатель снизится более чем на 20%. Как и в случае с ювелирным сектором, на долю Индию придется большая часть потерь в данном источнике спроса.
В прошлом году мировой объем спроса на серебро вырос примерно на 17%, достигнув нового максимума – 1,24 млрд унций. В этом году показатель, согласно прогнозам, упадет до 1,15 млрд унций. Однако этот уровень все равно окажется вторым по величине мировым показателем за всю историю ведения данной статистики.
Объем инвестиций в физическое серебро должен сократиться на 16% в годовом исчислении – до 295 млн унций по сравнению с 352 млн унций, рекордным показателем 2022 года. Впрочем, и прогнозируемый уровень спроса за 2023 год будет третьим по величине за всю историю. Ожидается, что объем инвестиций на Западе упадет, несмотря на достижение нового максимума в 2022 году. Это объясняется двумя факторами: 1) сначала спрос увеличится на фоне снижения курса, но затем произойдет распродажа драгметалла ввиду того, что понижательный тренд окажется стабильным; 2) стабилизация курса на более низком уровне и отсутствие волатильности могут переключить внимание некоторых индивидуальных инвесторов на другие классы активов. Объем инвестиций в Индии тоже, скорее всего, снизится, поскольку большая часть отложенного спроса была реализована, а ценовые ожидания и динамика курса серебра в рупиях негативно отразятся на спросе.
Предложение серебра
Ожидается, что предложение серебра вырастет на 4% в 2023 году, до нового максимума в 1,05 млрд унций. Достижение нового максимума станет возможным благодаря увеличению объемов добычи.
Добыча должна вырасти на 5% в 2023 году, до 873 млн унций, что станет самым высоким уровнем с 2016 года. Все это будет возможным благодаря повышению объемов выработки на новых рудниках в Мексике и увеличению добычи в Чили на золотых рудниках с высоким содержанием серебра. Объем добычи в Перу может снизиться на фоне общественных беспорядков, которые привели к временному приостановлению производства на некоторых предприятиях в течение первого квартала.
Увеличение объема переработки серебра будет более скромным, повысившись всего на 3%, до 10-летнего максимума. Это произойдет благодаря более высокому уровню переработки в промышленности. Ожидается, что во всех других секторах показатели будут ниже, поскольку объемы продаж ювелирных изделий и столового серебра со стороны населения станут меньше.
В 2021 году баланс рынка серебра стал дефицитным (совокупный объем предложения меньше совокупного спроса) впервые за 6 лет. В 2022 году объем дефицита вырос до рекордного уровня в 253 млн унций. В текущем году дефицит снизится, согласно прогнозам, до 119 млн унций, что все равно будет исключительно высоким показателем.
Курс серебра
В начале 2023 года курс серебра вырос на фоне увеличения котировок золота и цветных металлов, что было вызвано приостановлением карантинных ограничений в Китае. Однако в скором будущем ФРС, по нашему мнению, продолжит повышать процентные ставки, хотя и в более скромных объемах, чем в прошлом году. Улучшение ситуации на рынке труда США не предполагает серьезного проседания темпов экономического роста в стране. Следовательно, ФРС не будет спешить с понижением процентных ставок из-за боязни восстановления роста уровня инфляции.
В этом году наш прогноз курса серебра будет осторожным. Дело в том, что даже если темпы повышения процентных ставок снизятся, то все равно они будут расти вплоть до середины года, а потенциальное понижение ставок (если таковое и произойдет) окажется незначительным. Уровень инфляции в США также существенно снизится из-за эффекта высокой базы, что приведет к росту реальных процентных ставок, а это негативно повлияет на серебро и другие драгметаллы. Кроме того, опасения насчет рецессии начнут снижаться, а значит, инвесторы снова обратят внимание на рискованные активы. В таких условиях они предпочтут покупать акции, а не золото и серебро.
Инфляция в этом году снизится, а значит, реальные процентные ставки вырастут. Американская валюта в таких условиях усилится, что понизит котировки серебра (и золота). Тем не менее, благодаря изначальному скачку, прогноз среднегодового курса серебра равен 23 долларам, что примерно на 6% больше в годовом исчислении.
Долгожданная новинка 2023 года - новый Золотой червонец «Сеятель» - уже в Золотом Монетном Доме! Спешите приобрести!
